Олег Дьяченко, УК «Сберинвест»: «Рынок IT-проектов сегодня перегрет как проектами, так и потенциальными инвесторами»

Почему IT-проекты не входят в число инвестиционных приоритетов «Сберинвест», при каких условиях возможно сотрудничество компании с глобальными IT-игроками и каким критериям должны удовлетворять проекты, рассчитывающие получить от компании инвестиции, рассказал член совета директоров ЗАО УК «Сберинвест» Олег Дьяченко.

Интервью о стартапах и бизнесе

9 июля 2013

УК «Сберинвест» — управляющая компания, основным видом деятельности которой является управление активами закрытых паевых инвестиционных фондов венчурных инвестиций и недвижимости.

Почему IT-проекты не входят в число инвестиционных приоритетов «Сберинвест», при каких условиях возможно сотрудничество компании с глобальными IT-игроками и каким критериям должны удовлетворять инвестируемые компанией проекты, в интервью нашему изданию ToWave.ru рассказал член совета директоров ЗАО УК «Сберинвест» Олег Дьяченко.

УК «Сберинвест» занимается финансированием и управлением проектами, в том числе венчурными инвестициями. Почему в своё время было принято решение заняться венчурным инвестированием?

УК «Сберинвест» изначально специализировалась на управлении проектным финансированием и фондами недвижимости. Управление проектным финансированием осуществлялось в том числе через венчурные фонды: механизмы прямого проектного финансирования и финансирования через фонды схожи, а венчурные инвестиции отличаются от других лишь повышенным риском.

Оба направления мы развивали параллельно. Первый венчурный фонд частного капитала «Высокая энергия» был создан УК «Сберинвест» еще в 2006 году.

Но в 2008 году произошёл кризис, от которого рынок недвижимости пострадал сильнее, чем рынок венчурных инвестиций. В результате основным направлением для нас стали венчурные инвестиции.

Какие направления в венчурном инвестировании для вас являются приоритетными? Почему?

На сегодняшний день приоритетными направлениями для УК «Сберинвест» являются энергетика, металлургия, нефтегазосервис, нефтехимия и другие отрасли реального сектора экономики.

Это связано с нашей стратегией: приоритет мы отдаём проектам, продукция и технологии которых соответствуют инновационным потребностям наших партнёров и заказчиков. Выбор отраслей обусловлен наличием у нас партнерских отношений с крупнейшими отраслевыми предприятиями: «Сибур», «Роснефть», «Башнефть», «ИНТЕР РАО ЕЭС», «ММК», «МЕЧЕЛ», «РусГидро».

Среди ваших портфельных компаний, кажется, только две связаны с ИТ и телекомом. Почему так мало? Вы не видите достойных для финансирования проектов в этих отраслях?

Проекты в области IT и Телекома не входят в число наших приоритетов.

Основная причина в том, что рынок IT-проектов сегодня перегрет как проектами, так и потенциальными инвесторами. IT на сегодняшний день в приоритетном фокусе более чем ста венчурных фондов, занимающихся поиском проектов «от идеи», и я не вижу смысла входить в такой высоко конкурентный сегмент.

Мы не рассматриваем IT-проекты для массового рынка (такие, как интернет-магазины и соцсети, являющиеся копией западных аналогов), но мы готовы финансировать IT-проекты, разрабатываемые под конкретных заказчиков.

Тем не менее, «Сберинвест» довольно активно сотрудничает с игроками телекома, в частности, с МТС. Недавно вы совместно провели конкурс мобильных приложений. Как часто ваша компания принимает участие в организации таких мероприятий? Чего от них ждёте, и удается ли достигнуть желаемого?

Мероприятия по поиску инновационных проектов под конкретных заказчиков УК «Сберинвест» проводит в постоянном режиме. В рамках конкурса, о котором Вы говорите, мы просматриваем проекты мобильных приложений совместно с нашим партнёром — компанией МТС, заинтересованной в реализации таких проектов.

От проектантов мы ожидаем, прежде всего, профессионального делового подхода, который заключается в понимании рынка, знании потенциальных потребителей и их потребностей, для удовлетворения которых разрабатывается проект.

К сожалению, большинство проектантов, как показывает наш опыт, не способны самостоятельно провести подготовительную работу, необходимую для представления проекта инвесторам, часто проблемы возникают даже с базовой презентацией, не говоря уже о финансовых моделях.

Тем не менее, по результатам последних конкурсов нам удалось найти несколько перспективных проектов.

Вы инвестируете в компании на любых стадиях развития. Размер вашего среднего чека, на который могут рассчитывать ИТ-компании на посевной стадии и стадии роста, например? 

Еще раз хочу подчеркнуть, что мы финансируем IT-проекты на посевной стадии только в том случае, если они интересны заказчикам. Возможный объём финансирования таких проектов — от $ 1 млн.

Помимо финансирования, мы обеспечиваем нашим портфельным компаниям бухгалтерское, юридическое и маркетинговое сопровождение.

Ваша деятельность в основном связана с российским рынком. А есть ли у вас какие-то инвестиционные интересы за рубежом в отраслях вроде IT, биотехнологий, энергосбережения? Насколько активно вы взаимодействуете в инвестиционной сфере с глобальными IT-игроками (Microsoft, Intel и т. д.)?

Большая часть фондов под управлением УК «Сберинвест» созданы Минэкономразвития РФ совместно с администрациями регионов по программам государственно-частного партнёрства. В каждом из этих фондов есть доля государственных средств, именно поэтому мы инвестируем в российские проекты.

Одним из направлений нашей деятельности является трансфер технологий. В этой связи нам интересны западные технологии, в основном технологии энергосбережения.

Мы работаем с несколькими зарубежными компаниями, локализуя на территории России производства, базирующиеся на технологиях наших партнёров в области энергосбережения. Продукция, производимая на таких предприятиях, будет поставляться как на российский, так и на западный рынок.

Например, продукция одного из наших производственных предприятий, создаваемого совместного с литовской компанией «AXIS» будет поставляться, в том числе, на рынок Восточной Европы и стран Азии. Зарубежный рынок IT и биотеха применительно к трансферу технологий мы не рассматриваем.

Что касается глобальных IT-игроков, на данный момент мы являемся конкурентами и движемся параллельно в направлении поиска проектов. Разница заключается в том, что если мы предлагаем всем желающим ознакомиться с направлениями искомых нами проектов и техническими заданиями, то компании уровня Microsoft и Intel не формализуют свои потребности в документах для открытого доступа.

А без понимания, в каком направлении они осуществляют поиск, наше с ними сотрудничество по подбору и «упаковке» проектов не представляется возможным. Если в будущем ситуация изменится, мы не исключаем возможного партнёрства.

В одном из предыдущих интервью Вы сказали, что «многие показатели современных ИТ компаний слишком надуманы». Как оцениваете ситуацию на рынке сегодня? Что-то изменилось за это время и в какую сторону?

В интервью, которое Вы упомянули, я сказал, что показатели IT-компаний переоценены. На тот момент многие IT-компаний оценивались в 50–100 EBITDA. Это при том, что нормальный показатель для коммерческих проектов считается, когда оценка компании на уровне 5–10 EBITDA!

По моему мнению, стоимость компании выше 20–25 EBITDA — явно завышенный показатель, который при кризисе или колебаниях рынка резко падает вниз. Facebook — один из рыночных примеров такой ситуации.

Сегодня количество IT-проектов, являющихся, по сути, «мыльными пузырями», несколько сократилось на американском рынке. Но в России и в Европе они продолжают появляться в большом количестве.